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    民生银行—苦尽甘来

      个人养老投资新时代,40家养老目标基金PK,你会选择哪一家?【寻2019基金业引领者】

      为民而生,与民共生。这是民生银行的使命,这也应该是民生银行的名字来源吧。

      民生银行2018年的表现如何呢?翻了财报我估摸着拿得出手的或者时髦点叫财报的“亮点”,也就是分红吧。18年的分红占净利润30.01%,股息率5.3%。

      简单来看看一些硬指标吧!2016--2018年的拨备覆盖率分别为155.41%,155.61%,134.05%,不增反降。2016--2018年核心一级资本充足率分别为8.95%,8.63%,8.93%,基本持平。近三年不良贷款率1.68%,1.71%,1.76%,不降反增。看的不顺眼,好吧,贴上图自己看看撒。

      这些数据走势怎么都跟其他银行的都相反呢?难道是民生银行在走“不同寻常路”?这“不同寻常路”到底有什么不同的?银行都是高杠杆行业,稍有不慎就是万丈深渊啊。

      很多数据都是不支持它高分红的。比如净利润为503.30亿,同比增长-2.93%。竟然是负增长,这是什么“鬼”?

      不急,请听慢慢道来:18年民生采用了新金融工具准则了。什么是新金融工具准则?以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产持有期间形成的收益不再计入利息收入。这就把民生的净利润“砍掉”了很多。如果还原口径,其利润增长了13.16%。这下看民生是不是有点顺眼了?

      其实民生银行最大的问题就是坏账了。假如说,我们考虑一个极端情况,民生银行没有一点坏账,那么,试问要拨备覆盖率有什么意思?

      道理是没错的,可问题是18年民生银行的坏账到底怎么样了?年报中这样写道:“不断加大不良贷款专业化处置力度,核销转让不良资产消耗拨备584.21亿元,资产质量保持基本稳定。”

      首先看核销转让不良资产消耗584.21亿,而资产减值计提了463.20亿,那么多出来的钱只能是拨备中来的了。所以18年的拨备下降也就理解了。

      看一下上面的图,从15年开始,重组类贷款占比都还不断提升的,但是逾期类贷款占比却是下降的。什么是重组贷款?什么是逾期贷款?年报中的解释:重组贷款是指银行由于借款人财务状况恶化,或无力还款而对借款合同还款条款做出调整的贷款。逾期贷款指本金或利息逾期 1 天或以上的贷款。

      这说明了什么?说明民生银行在处理不良贷款时候很有可能采用的策略是尽量不让企业贷款逾期,而是把要逾期的贷款进行重组了。言下之意,就是给企业更多时间来还贷款。这有种“时间换空间的策略”。

      上表中的迁徙率看,关注类和可疑类18年有所提高,次级类一直下降,总体上都是从高站比往下降趋势;这些都不是重要的,关键点是正常类的迁徙率一直在下降。这些都在说明这民生银行更多的是处理“历史”上的不良,少数是新产生的不良。

      再看不良贷款集中度方面,民生的不良贷款主要集中在制造业、批发零售业、采矿业。看一下上图就知道民生是有意控制了这方面的投入,从而尽最大减少这方面的不良。

      规模扩张、处理不良和核充率三方面民生都显的“捉襟见肘”,它没有“偏心”其中一个或两个,而是“放弃”了他们三个,“成全”了股东们。

      拨备覆盖率、一级资本充足率都游走于监管线附近,而银行又都是高风险行业,难道他就不怕“一失足成千古恨”吗?

      这看得出管理层在这方面的自信,“自信”来自于两个方面,1、估摸着自家的不良资产在截至18年低已经处理的差不多了。2、19年的一季报已经印证了管理层的正确。接下来的民生的发展也可以说是“轻装上阵”。

      18年已经核销了很多不良了,拿出的利润去填补拨备或者核充就如同拿石头扔进大海一样,接不起一点浪花来(夸张),发给股东,提高股息率稳住股价。目前民生银行PE为5.6,PB为0.69.

      总结民生银行18年的表现:虽然财报上除了分红有点惊喜外,其他都显得“暗淡”许多。但是,相信民生的坏账已经处理的差不多了,管理层在发18年年报发布时已经是19年一季度末了,相信19年一季度相关数据增加了管理层的信心。

    责任编辑:上饶新闻网

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